[이데일리 신수정 기자] 오라클이 28일(현지시간) 투자자의 날 행사에서 2030회계연도 매출 목표를 2250억달러(약 299조4000억원) 이상으로 제시하고, 2030회계연도까지 추가 외부 자금조달을 200억달러(약 26조6000억원)로 제한하겠다고 밝혔다. AI 데이터센터 투자를 둘러싼 ‘부채 의존’ 우려의 중심에 있던 오라클이 설비투자 정점 시점과 자금조달 상한을 숫자로 내놓은 것은 이번이 처음이다. 이날 오라클 주가는 정규장에서 약 11~12% 올랐다.

Oracle logo is seen in this illustration created on September 9, 2025. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration

오라클에 따르면 회사는 2030회계연도 매출 목표를 2250억달러 이상으로 잡았다. 2026회계연도 대비 연평균 35% 이상 성장하는 수준이다. 주당순이익(EPS) 목표는 21달러 이상으로 제시했다.

시장의 관심이 쏠린 대목은 현금흐름과 자금조달 계획이다. 오라클은 설비투자가 2027~2028회계연도에 정점을 찍은 뒤 2029회계연도부터 줄어들 것이라고 밝혔다. 잉여현금흐름(FCF)은 2028회계연도 하반기에 흑자로 돌아서고, 2029회계연도에는 300억달러(약 39조9000억원) 이상을 달성하는 것을 목표로 했다. 추가 외부 자금조달 규모는 2030회계연도까지 200억달러로 묶겠다고 했다. 내역은 주식 100억달러(약 13조3000억원), 부채 100억달러다. 순부채 비율 목표는 상각전영업이익(EBITDA) 대비 3.5배 미만으로 제시했다.

배경에는 AI 인프라 투자 경쟁이 있다. 오라클을 포함한 대형 기술기업들이 AI 데이터센터 구축에 막대한 자금을 쏟아붓는 가운데, 시장에서는 오라클의 대규모 차입과 현금흐름 적자가 재무 건전성을 흔들 수 있다는 우려가 이어져 왔다. 오라클은 이번 행사에서 자체 조달로 전환하는 시점(2029회계연도)과 레버리지 목표를 함께 내놓으며 이런 우려에 직접 답한 셈이다. AI 인프라 신용 리스크 논쟁에 하나의 기준선이 생겼다는 평가가 나온다.

투자자들의 질문도 달라지고 있다. 그동안 ‘얼마나 쓰느냐’에 쏠렸던 관심이 이제는 ‘언제 회수하느냐’로 옮겨가는 흐름이다. 오라클이 투자 정점과 FCF 흑자 전환 시기를 구체적으로 제시한 것도 이런 시장 분위기를 반영한 것으로 보인다. 같은 AI 투자 경쟁 속에서 알파벳이 FCF 적자를 기록하고 있는 것과 대비되며, 오라클의 목표치는 투자 회수 시점을 명시했다는 점에서 주목받았다.

주가 반응은 즉각적이었다. 오라클은 정규장에서 11~12% 급등하며 장기 목표치에 대한 투자자들의 안도감을 드러냈다. 회사가 주식 발행 규모를 100억달러로 한정한 만큼 기존 주주 지분 희석에 대한 부담도 일정 부분 덜었다는 해석이 가능하다.

다만 제시된 목표가 실제로 달성될 수 있을지는 별개의 문제다. 연평균 35% 이상의 성장을 유지하면서 투자 정점 이후 현금흐름을 흑자로 돌려놓아야 하기 때문이다. 설비투자가 2027~2028회계연도에 정점을 찍는 만큼 그 기간 동안의 자금 운용이 관건이다. 투자 속도와 수익 창출 시점이 어긋날 경우 부채 부담 우려가 다시 불거질 수 있다. 시장은 앞으로 오라클이 제시한 숫자를 분기 실적에서 얼마나 이행하는지를 지켜볼 전망이다.