[이데일리 마켓in 박소영 기자] 지난 8월 네팔에서 발생한 대규모 홍수. 1400명 넘게 숨지고 5000명 이상이 실종된 것으로 파악된다. 기후 재난이 갈수록 대형화하면서 피해를 사전에 줄이기 위한 투자의 중요성도 글로벌 자본시장에서 커지고 있다.

그러나 국내 자본시장에 기후변화를 대응할 자금은 태양광·풍력 등 온실가스 감축 분야에 상대적으로 집중돼 있다. 업계 관계자들은 기후재난 예방을 위한 투자가 늘어나려면 경제적 효과를 투자 수익으로 연결할 금융구조를 짜는 게 선행돼야 한다고 조언한다.

네팔 데비가트 대규모 홍수 피해 지역의 한 마을 일대에 토사가 쌓여 딱딱히 굳어있다. (사진=연합뉴스)

12일 국내 투자은행(IB) 업계에 따르면 국내 자본시장에서 기후변화 관련 대체투자는 태양광·풍력 등 온실가스 감축을 위한 ‘완화’ 분야를 위주로 집행되고 있다.

자본시장 한 관계자는 “기후변화를 완화시킬 분야에 대한 투자는 특정 사업·기업을 대상으로 이자·배당 등 현금 흐름을 확보할 수 있다”며 “국내 자본시장에서도 꾸준히 자금이 투입되고 있는 영역”이라고 현황을 짚었다.

현재 연기금·공제회·보험사·은행 등 국내 기관투자자들은 재생에너지 사업에 자금을 공급하고 있다. 발전사업자가 특수목적법인(SPC)을 설립해 자금을 조달하면 투자자들이 지분이나 대출 형태로 설비투자(CAPEX)에 필요한 자금을 공급하는 식으로 투자 구조가 짜여 있다.

투자자들은 여기서 발생하는 현금흐름을 바탕으로 이자·배당수익을 확보할 수 있다. 또 재생에너지 투자 확대로 녹색전환과 ESG 관련 투자 목표를 충족하는 효과를 누릴 수 있다.

다만 국내에서 기후변화 ‘적응’ 분야는 대체투자처로 쉽사리 자리 잡지 못하는 분위기다. 수익 구조를 만들기 어려워서다. 이는 적응에 대한 투자가 홍수·산불·가뭄 등 직접적인 재난 피해를 사전에 줄여주거나, 특정 지역에서 발생할 피해를 예방하는 성격이 강하기 때문이다.

업계 한 관계자는 “재난이 발생하지 않았을 때 누가 예방서비스의 수혜자가 될지도 불분명하고 이에 대한 비용을 누가 지불할지도 정하기 어렵다”며 “민간자본 투입에 장벽이 있어 공공예산에 기대는 성격이 강하다”고 분위기를 전했다.

최근 정부가 지역균형발전을 강조하면서 지역 투자 확대를 위한 정책자금 공급이 이뤄지고 있다. 그러나 업계는 관련 자금이 적응 투자에 투입될 가능성은 떨어진다고 봤다.

인프라 투자를 진행하는 국내 자산운용사 한 관계자는 “예컨대 해상풍력 사업에 투자 시 사업 규모나 사업에서 조달하는 특정 기자재가 어느 지역 공장에서 납품되는지 정도를 본다”고 설명했다.

임팩트 투자 업계 관계자들은 공공재원만으로 기후 재난에 대응하는 데 한계가 있다고 보고 있다. 재난 발생 시 막대한 복구 비용이 투입되는 데다, 사전 예방에 필요한 인프라와 기술개발까지 공공예산으로 감당하기는 어렵기 때문이다.

업계 일각에서는 기후재난 예방 영역에 민간자본을 유치하기 위한 방안으로 사회성과연계채권(SIB) 등 성과보상형 금융모델이 제안되고 있다. 특정 지역에서 산불·홍수 예방 사업을 진행한 뒤 피해 감소 효과를 측정한다. 이후 공공이 성과 유무에 따라 보상을 제공하는 구조다.

이외에도 자선자금과 촉매자본, VC 자금을 활용해 초기 기술검증(PoC)을 진행하는 전략이 거론된다. 이후 인프라 투자자 등 대규모 민간자본을 유치하는 단계적 투자 방식이 필요하다는 이야기다.

실제로 인공지능(AI)을 활용한 홍수 예측, 산불 감지 카메라, 수도관 누수 탐지 등 기후변화를 예방하는 기술을 개발하는 스타트업들이 등장했다. 이들이 개발한 기술을 지속가능한 수익 사업으로 연결할 금융 구조가 중요하다는 지적에 힘이 실리고 있다.

국내 임팩트 투자 전문 VC 한 관계자는 “결국 기후재난 피해를 예방하거나 줄이는 기술과 구조가 투자 가능한 사업으로 전환될지가 관건”이라며 “투자가 집행되고 투자금을 회수할 수 있는 구조가 만들어지기 위해선 △필란트로피(자선자금) △액셀러레이터(AC)·벤처캐피털(VC) 등 벤처투자자 △인프라 투자자 △공공기관 등 각 주체를 연결해줄 고리도 필요하다”고 조언했다.