[이데일리 김성수 기자] 이지스자산운용 최대주주인 손화자 여사가 지분매각에 나선 가운데 최종 매수자가 누가 될지 주목된다. 고금리로 부동산 경기침체가 장기화된 상황인데다 인수 가격대와 지분율 조건, 기존 경영진과의 경영철학 등 ‘삼박자’가 잘 맞아야 하는 만큼 쉽지 않을 것이란 전망이 나온다.

이지스자산운용이 올해 회사 지분매각을 앞두고 보유 자산을 대거 처분에 나선 게 지분매각에 어떤 변수로 작용할지에도 관심이 쏠린다.

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8일 투자은행(IB)업계에 따르면 오는 13일 이지스자산운용의 매각 관련 예비입찰이 진행된다. 매각 주관은 외국계 IB인 모건스탠리가 맡았다.

매각 대상은 최대주주 손화자 씨의 지분 12.4%와 재무적투자자(FI) 지분 등을 포함한 60% 이상 지분이다. 손화자 씨는 이지스자산운용을 설립한 고(故) 김대영 전 이사회 의장의 부인이다.

서울 여의도 이지스자산운용 본사 (사진=이지스자산운용)

지난 1분기 말 기준 이지스자산운용의 주요 주주 및 지분율은 △손화자(12.40%) △지에프인베스트먼트(9.90%) △대신증권(9.13%) △우미글로벌(9.08%) △금성백조주택(8.59%) △현대차증권(6.59%) △한국토지신탁(5.31%) △태영건설(5.17%) △KB증권(4.13%) 등이다.

이지스자산운용 주요 주주이자 회사를 이끌었던 조갑주 리얼에셋 지원 대표는 이번 매각에 참여하지 않는다. 조 대표가 보유한 보통주 지분율은 1.99%다.

업계에서는 이번 매각이 사실상 이지스자산운용의 ‘결혼 상대방’을 찾는 것과 마찬가지라는 얘기가 나온다.

고금리로 부동산 경기침체가 장기화된 상황에서 인수 가격대(밸류에이션)와 지분율 조건이 맞아야 할 뿐만 아니라, 기존 경영진인 조 대표하고도 잘 맞아야 하기 때문이다.

금융투자업계 관계자는 “손화자 여사는 이지스자산운용 최대주주면서도 회사 경영에 일절 간섭하지 않았다”며 “새 지분을 확보할 매수자도 기존 경영진과 마찰을 일으키지 않고, 이지스자산운용이 가진 철학이나 비전에 공감할 수 있기를 바라고 있다”고 말했다.

이어 “이지스자산운용 내부에서는 외국계 회사가 매수자로 들어오지 않기를 바라는 분위기”라고 덧붙였다.

MBK파트너스가 한 때 인수를 검토했다가 밸류에이션 의견차로 철회했다는 얘기도 있었다. 다만 MBK 측에서는 “회사 펀드의 투자 전략을 기존에 하고 있던 바이아웃, 크레딧, 스페셜 시츄에이션에서 인프라나 다른 분야로 확대할 계획이 없다”고 답했다.

인수 가능성이 있는 회사 중에는 다우키움그룹(지주회사 다우데이타)도 꼽혔다. 키움그룹 계열 운용사인 키움투자자산운용을 강화하기 위해 이지스자산운용 인수를 고려하는 것이다.

다우데이타 종속회사는 키움증권, 키움저축은행, 키움인베스트먼트, 키움투자자산운용, 키움프라이빗에쿼티(PE), 키움캐피탈 등이다.

인수에 활용할 ‘실탄’인 현금도 많은 것으로 알려져 있다. 다우데이타 연결재무제표를 보면 올해 1분기 말 기준 영업이익은 3498억원, 현금 및 현금성자산은 1조9612억원이다.

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이지스자산운용은 매각을 앞두고 보유 자산을 여럿 매각 중이다. 분당 소재 오피스 3곳에 대한 자금회수(엑시트)에 나선 것. 해당 건물은 △티맥스소프트 수내타워 △후너스빌딩 △탑빌딩이다.

‘티맥스소프트 수내타워’는 경기 성남시 분당구 정자일로 45에 위치한 지하 5층~지상 12층, 연면적 1만6579㎡(약 5010평) 규모 오피스 빌딩이다. 지난 2011년 준공됐다.

빌딩은 수인분당선·신분당선 환승역인 미금역과 정자역에서 걸어서 각각 12분, 26분 걸린다.

‘후너스빌딩’은 경기 성남시 분당구 백현로 93에 위치해 있다. 지하 2층~지상 11층, 연면적 9914.61㎡(약 3000평) 규모며 지난 2002년 10월 준공됐다. 수인분당선 수내역에서 걸어서 6분 거리에 있다.

‘탑빌딩’은 경기 성남시 분당구 성남대로 926번길 10에 위치한 지하 4층~지상 8층, 연면적 1만2181.04㎡(약 3685평) 규모 오피스다.

3개 자산 모두 올해 3분기 내 우선협상대상자(우협) 선정 및 올해 딜클로징(거래 완료)을 목표로 마케팅을 진행 중이다. 최근 판교·분당 권역(BBD)의 오피스 수요가 증가함에 따라 차익 실현을 하려는 의도로 보인다.

판교·분당 권역(BBD) 거래사례 분석 (자료=젠스타메이트 리서치센터 ‘2025년 2분기 오피스 마켓 리포트’)

젠스타메이트 리서치센터에서 발표한 ‘2025년 2분기 오피스 마켓 리포트’에 따르면 지난 2분기 BBD의 오피스 거래 규모는 총 1890억원(3개 동)으로, 전 분기 거래규모(280억원) 대비 575% 증가했다.

이밖에도 이지스자산운용은 서울 강남구 논현동 소재 두산건설 사옥 매각을 추진하고 있다. 포트폴리오 편입 5년 만의 일이다. 이지스자산운용은 매각 주관사로 CBRE코리아, 세빌스코리아를 선정했다. 올해 중 매각 우선협상대상자를 선정할 방침이다.

두산건설 본사사옥은 서울시 강남구 언주로 726에 위치한 지하 4층~지상 20층, 연면적 3만9874㎡ 규모 빌딩이다. 빌딩은 지하철 7호선 학동역에서 걸어서 11분 걸리며 지하철 7호선·수인분당선 환승역인 강남구청역에서 걸어서 14분 걸린다.

이지스자산운용은 지하 1층~지상 2층, 지상 7~20층을 보유하고 있고, 나머지는 두산그룹 계열사인 오리콤이 보유 중이다. 두산건설은 오는 2028년까지 이 사옥에 대한 마스터리스(책임임대차) 계약을 맺고 있다.

금융투자업계 관계자는 “이지스자산운용이 올해 회사 지분매각을 앞두고 보유 자산을 대거 매각하고 있다”며 “자산 매각이 완료되면 올해 회사 영업이익, 당기순이익이 커지면서 배당도 많이 나오는 만큼 인수자 입장에서 더 매력적인 자산이 될 것”이라고 말했다.