[이데일리 김경은 기자] 신한투자증권은 10일 일진전기(103590)에 대해 내년 제2공장 증설로 전 부문의 외형이 성장할 것이라며 목표주가를 7만원으로 기존 대비 40% 상향 조정했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

허성규 신한투자증권 연구원은 이날 보고서에서 “신규 공장은 초기 생산성 저하 우려가 있으나 이미 확보된 고마진 수주를 통해 수익성을 방어할 것”이라며 이같이 밝혔다.

일진전기의 올해 3분기 매출액은 4502억원, 영업이익은 353억원으로 전년 동기 대비 각각 35.8%, 140.8% 증가했다. 변압기 부문은 미주 고마진 프로젝트 본격화로 이익률 23.9%를 기록했다. 전선 부문은 초고압 비중 확대로 7.6%를 달성했다.

허 연구원은 “올해 2분기에 발생했던 일회성 판매보증비(약 63억원) 이슈가 해소됐다”며 “상호관세도 바이어 전가(약 80%) 협의를 통해 실적 훼손이 미미했다”고 분석했다. 이어 “4분기는 계절적 성수기 진입과 홍성 2공장 증설 효과가 반영되기 시작해 실적 모멘텀이 강화될 것”이라고 전망했다.

전선 부문의 3분기 누적 매출은 1조 1072억원으로 전년 동기 대비 19.5% 증가했다. 초고압 케이블 매출 같은 기간 43.7% 급증하며 저마진인 동나선 매출(1900억원대) 감소를 상쇄했다는 평가다. 수주잔고는 5억 8000만달러로 2024년 말 5억 6000만달러 대비 2.6% 증가했다. 지역별 고전력선 매출액은 동남아가 비중 57.3%로 견조했다. 미주 지역은 17.2%로 확대됐다.

허 연구원은 “올해 176억원 투자로 2026년 고전력선 생산능력(캐파)이 올해 5400억원에서 6200억원으로 확대됐다”며 “현재 개발 중인 초고압직류송전(HVDC) 525kV 기술이 완료되면 국내외 수주가 기대된다”고 전망했다.

중전기 부문의 3분기 누적 매출은 전년 동기 대비 81.1% 증가한 3205억원을 기록했다. 수주잔고 12억 3000만달러로 2024년 말 대비 10.9% 증가했다. 특히 미주 지역 매출이 1342억원으로 전년 대비 160% 증가해 전체 수주잔고 70.4%를 차지했다.

허 연구원은 “런던 지사를 통해 100억원 규모의 첫 수주 달성하며 유럽 시장에 진출했다”며 “공장 증설 완료로 연간 매출 캐파는 2024년 3000억원에서 2026년 4330억원으로 증가할 예정”이라고 덧붙였다.