[이데일리 신성우 기자] 녹십자그룹 핵심 계열 녹십자가 700억원 유상증자를 추진하는 가운데 주식연계사채가 조달자금 규모의 변수로 등장할지 귀추가 주목된다.
1년전 발행한 600억원의 전환사채(CB) 및 신주인수권부사채(BW)의 전환청구권·신주인수권(워런트) 행사 제한이 오는 20일부터 풀리기 때문이다.
◇ 1년전 사모 CB 300억, BW 300억 발행
5일 IB업계에 따르면
녹십자(006280)는 지난해 10월20일 38회차 전환사채(CB) 300억원, 39회차 BW 300억원 등 총 600억원의 사모 주식연계사채를 발행했다.
하나은행(150억원)을 비롯, 외환은행·현대스위스·현대스위스Ⅱ저축은행·W저축은행(각 100억원), 키움증권(50억원) 등 6개 기관이 인수했다.
사채는 만기 3년에 이율조건은 만기이자율 각각 3.0%, 1.75%로 발행후 2년이 되는 날 조기상환청구권(풋옵션)이 붙었다.
주식 전환 및 신주인수권 행사 조건을 보면 오는 20일부터 보통주 전환이 가능해졌다. 발행후 1년이 지나서다. 행사종료일은 2012년 10월6일까지다.
◇ 현재 주가, 전환·행사가 대비 19% 높아
또한 전환·행사가는 발행 당시 각각 15만3380원이었으나 주가하락에 의한 가격조정(리픽싱)으로 현재 12만2704원으로 낮아졌다.
반면 녹십자의 주가는 4일 현재 14만6500원이다. 전환·행사가 대비 19.4%(2만3796원) 높다. 제한이 풀리면 단기간 전환·행사 가능성이 있는 편이다.
게다가 리픽싱으로 보통주 전환가능주식은 당초 39만1184주에서 48만8980주로 증가했다. 녹십자 현 발행주식(901만1477주)의 5.4%에 이른다.
주식연계사채가 일시에 보통주로 전환돼 매물화될 경우 주가희석화 및 주가하락으로 이어질 수 있다는 의미다. 전환전이라도 잠재적 물량 출회 가능성에 따른 투자심리 위축으로 주가 상승에 제약요인으로 작용할 수 있다.
◇ 1차발행가 결정 하루전 전환·행사 제한 풀려
녹십자는 주주배정방식으로 62만5000주 유상증자를 추진중이다. 우리사주조합 및 주주에 각각 20%, 80%를 배정해 11월23~24일 청약을 거쳐 12월2일(납입) 매듭짓는다는 계획이다. LIG투자증권이 모집주선을 맡고 있다.
현재 모집예정금액은 703억원이다. 이사회결의 전일(9월28일)을 기준일로 한 예비발행가 11만2500원(기준주가 15만2000원, 할인율 25%) 기준이다.
반면 최종발행가는 1차가격(10월21일) 및 2차가격(11월18일) 중 낮은 가격으로 확정된다. 모집금액이 1, 2차가격으로 결정되기 때문에 산정을 앞둔 시점의 주가 흐름에 민감할 수 밖에 없다. 이 와중에 CB 전환 및 워런트 행사 제한 해제의 변수가 생긴 생기는 셈이다.
녹십자는 유상증자 결의 이후 지난 4일까지 3일연속 하락세다. 이로인해 4일 현재 주가는 예정발행가 산정당시 기준주가에 비해 3.6%(5500원) 가량 낮아졌다.
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