[이데일리 이재호 기자] 올들어 NH투자증권이 독주하던 국내 투자은행(IB)업계에 균열이 생기기 시작했다. 한국투자증권이 급성장하면서 NH투자증권의 턱밑까지 추격한 것이다. 내년에는 자기자본 4조원 이상의 초대형 증권사가 5곳으로 늘어나는 등 경쟁이 더욱 치열해질 전망이다.
“NH를 잡아라” 추격자 등장 NH투자증권과 한국투자증권 등 2개 증권사가 올해 IB부문에서 2000억원 이상의 영업수익(매출)을 달성할 것으로 예상된다. 한투증권은 전년대비 2배 이상의 성장률을 기록하며 NH의 강력한 대항마로 떠올랐다. NH투자증권은 국내 IB시장을 주도했던 전통의 강자다. 기업공개(IPO)와 인수금융, 유상증자, 회사채 인수 등 전통적인 IB 업무는 물론 프로젝트파이낸싱(PF), 구조화금융 등 파생 야에서도 두루 강점을 갖춘 것으로 평가된다.
그러나 올들어 상황이 달라졌다. 한투증권이 기존 주력사업이었던 부동산 PF 외에도 다양한 IB 영역에서 두각을 나타내기 시작한 것이다. 한투증권은 두산밥캣과 LS전선아시아 등 해외 기업의 국내 상장을 주관하며 200억원 안팎의 수익을 올렸다. 5건의 해외 부동산 투자를 통해 350억원의 수익도 거뒀다. 최소 550억원 이상의 매출이 새로 추가된 것. 한 IB업계 관계자는 “NH 외에는 연간 매출 1000억원을 올리기도 어려웠는데 한투가 2000억원 이상을 기록한 것 자체가 큰 이슈”라며 “NH 독주 체제가 깨지기 시작했다”고 해석했다.
내년부터는 경쟁자들이 더 많아진다. 우선 미래에셋증권과 대우증권이 합병하면서 자기자본 7조원대의 통합 미래에셋대우가 출현한다. 자기자본 4조원 이상 증권사도 NH 외에 한투와 KB증권, 삼성증권 등 4곳으로 늘어난다. 자기자본이 늘어나는 만큼 자기자본이익률(ROE)을 적정 수준으로 유지하려면 더 많은 이익을 추구해야 한다. 증시 침체와 투자심리 위축 등으로 브로커리지(증권 중개업)나 고액 자산가 대상의 자산관리(WM)부문의 경우 실적 개선 여부가 불투명하다. 결국 수익성이 높은 IB부문에 집중할 수밖에 없는 구조다.
금융당국은 자기자본 4조원 이상의 증권사에 어음발행 추가 허용과 영업용순자본비율(NCR) 규제 완화 등의 혜택을 제공키로 했다. 자금을 더 끌어모아 고수익·고위험의 IB사업에 적극 나서라는 주문이다. 대내외적으로 IB부문에 힘을 쏟을 환경이 조성됐다. 이미 NH는 기업·개인대출을 레버리지 규제가 적용되지 않는 어음발행으로 충당하고 이를 통해 확보한 신용위험 여력으로 IB 사업을 강화하는 내용의 로드맵을 구축했다. 다른 증권사들도 비슷한 방안을 마련 중이다.
IB시장 성장세 주춤, 무한경쟁 예고올해 IPO 시장의 승자는 11개 기업의 상장 작업을 주관한 한투였다. 공모금액은 3조6399억원으로 집계됐다. 삼성바이오로직스와 두산밥캣 등의 IPO를 주도하며 인지도도 높였다. NH는 9개 기업의 상장을 주관해 2위를 기록했다. 두 증권사가 소기의 성과를 거두긴 했지만 IPO 규모 자체는 감소세를 보였다. 공모주 시장이 침체된 탓으로 내년에는 비슷한 기조가 이어질 공산이 크다. 다른 IB 분야도 마찬가지다. 경제 여건이 워낙 안 좋아 급격한 성장세를 기대하기는 어렵다는게 중론이다.
이렇다보니 한정된 시장을 놓고 덩치 큰 증권사들이 치열한 경쟁을 벌여야 한다. 관심도가 다소 낮았던 영역으로 눈을 돌리는 사례도 늘 것으로 예상된다. 2조1000억원 규모의 여의도 파크원 사업비 조달을 마무리한 NH가 대표적이다. 이번 성공을 계기로 부동산 PF에 더욱 주력할 방침이다. 미래에셋대우의 경우 신재생에너지 등으로 IB 사업 영역을 확대하고 있다. 최근 일본 태양광 발전사업의 금융주선을 완료하며 트랙레코드(거래실적)를 쌓은 데 이어 후속 거래도 확보했다.
해외 부동산 투자, 항공기 인수금융 조달, 지방 산업단지 금융주선 등 다양한 방식의 IB 사업도 추진될 것으로 보인다. 한 증권사 IB담당 임원은 “모든 분야를 다 잘할 수는 없기 때문에 현 시점에서 가장 수익성이 높은 거래에 집중해야 한다”며 “비슷한 덩치의 증권사들이 많아져 경쟁 강도도 높아질 것으로 본다”고 내다봤다.
